馬英九年代 加促兩岸投資步伐
「你給我8年的時間，我來打下百年盛世的基礎，拼經濟救台灣這樣好不好？」大打「經濟牌」的候任台灣總統馬英九，上月以壓倒性姿態擊敗民進黨的謝長廷，高票當選第12任總統後，旋即許下豪言壯語，表明要「拼經濟、救台灣」，帶領台灣民眾從低迷多年的經濟，走向繁榮。 撰文 鄭耀宗
馬英九的政見，主要著力於推動人流及資金流往台灣發展，一旦兩岸直航、放寬台商投資上限、允許大陸資金投資台灣等措施逐一落實，勢將有助加速兩岸的投資步伐。在憧憬兩岸重修舊好、積極開放市場的前提下，台灣過去半年已成為「資金新泊位」，各界正期待「5 ?20」總統就職日馬英九時代的來臨！
3月22日，台灣總統大選塵埃落定，代表國民黨上陣的馬英九及蕭萬長，共獲得765.87萬票，得票率達58.45%；至於由民進黨代表謝長廷、蘇貞昌所組成的「長昌配」，則獲得544.52萬票，得票率為41.55%。「馬蕭配」不但比「長昌配」多出超過220多萬票，而且在台灣4次總統直接選舉中，亦是當選得票率最高的，反映「拼經濟」的主政方針，深得民眾支持。
經濟低迷 馬英九成新希望
事實上，8年前的台灣經濟增長迅速，平均經濟增長率長時間保持在9%水平。但自民進黨的陳水扁於2000年上任後，平均經濟增長率只徘徊於3%至4%之間，期間更一度創下負增長的最低紀錄，表現在「亞洲四小龍」（星、韓、港、台）之中敬陪末座，無不教人唏噓。在物價飛升、收入減少、失業率高企下，民眾均期望有新局面出現。當形象清廉、實幹的馬英九代表國民黨站出來，針對經濟發展提出「6-3-3方案」，目標是帶領台灣經濟增長超過6%、國民收入3萬美元、以及失業率不逾3%；同時，又主張台灣展開龐大投資，計劃在8年內投資3.99萬億新台幣（約1萬億港元），推出12大公共建設，引起台灣民眾很大回響。
「一早直飛上海、北京，中午與客戶吃飯，下午視察工廠，傍晚搭機返台，回家吃晚飯，甚至來得及倒垃圾。」由馬英九所描繪的「台商一天行」，正好道出了大部分台商的期盼，省下來的除了是交通成本，還有樂聚天倫的時光。
在馬英九心目中，「兩岸共同市場」一直是其重要概念，率先推出的亦將是兩岸直航措施，預計在今年7月1日前「周末包機」往返大陸和台灣之間，將可啟航，並計劃年底前每日包機飛行，明年6月前更將包機成為常態班機。他表明，就任總統後，台灣將有14個機場及港口向大陸開放。
台商期盼三通直航
回想大選前夕協助台商爭取機票、返台投票，並由最有利台商發展的藍營「馬蕭配」大熱勝出，不少台商組織均指努力獲得回報。全國台灣同胞投資企業聯誼會（台企聯）會長張漢文指出，這結果是大家最希望看到的，因為兩岸共同合作已是大勢所趨，若台灣仍續固守民進黨時代的單邊經貿政策，台灣被邊緣化只是遲早問題。
香港台灣工商協會當日亦組織逾300名在港台商一同返台投票，團中逾八成人士均為挺藍陣營。會長江素惠認為，由馬英九當選有助緩和兩岸關係，也有助台灣內部經濟良好發展，預料上台後半年內可望實行大三通，首批開通直航地點估計有北京、上海及廈門。
江素惠續稱，在大陸資金及台資「互動投資」的關係下，廈門、上海及台北的樓市將可率先受惠，而且三通有助台商節省「皮費」，並帶動台商回流寶島加大投資，惟香港料將受累，失去中轉站角色，未來3至5年內大有機會損失至少100億至400億美元，但長遠來看，前景依然看好。
台商投資大陸有望放寬
「很多外資還未進來（台灣），她們主要來自三個方面，有亞洲的、大陸的，還有未進來的歐美資金，她們還處於懷疑態度，但當『5 ?20』之後一切定了，外資進來就會展開第二波！」寶來金融大中華市場處總經理黃齊元，在大選前夕坐陣台灣，接受本刊長途電話訪問時說。
他指出，現時台灣限制大陸投資不得高於企業淨值40%，若規定獲得放寬，將有助台商籌劃在大中華區的投資與生產佈局，無論是資本規模還是生產規模，均會獲得大幅提升、屆時生產價格亦可跟隨大幅下降，大大提升台商在國際市場上的競爭力。
渣打香港亞洲區總經濟師關家明相信，待馬英九執政後，首階段集中於交通、旅遊等方面措施順利推行後，下一步便會放寬金融、保險等領域讓台資參與。根據CEPA第4階段框架協議，本港註冊認可機構（具3年盈利紀錄）入股內地銀行或在內地開設分行，資產要求不得少於60億美元（468億港元），而目前只有富邦香港（0636）符合資格，該行去年底總資產已達606億元。
富邦籌備進軍大陸銀行
據了解，富邦香港已積極部署進軍大陸，甚麼時候成為事實，只是早晚的事。有消息指台灣富邦計劃透過香港富邦銀行參股廈門商業銀行，持股比率可能達到20%，富邦將可能成為首家進軍大陸的台資銀行。
在人流效應方面，中華民國旅行商業同業公會全國聯合會預計，若馬英九的承諾獲得兌現，每天開放3,000多名大陸客赴台觀光，一年下來便有近110萬人，若每人停留7天，每人日均消費1,842港元，一年便可為台灣帶來超過140億港元經濟收益，這對於振興台灣經濟著實幫助不少。所謂「新官上任三把火」，到底馬英九時代的「火焰」能否為台灣重燃繁榮局面，市場正拭目以待！
大三通在望 港中轉地位受衝擊
國民黨重新執政，有望為兩岸三通（即通郵、通商及通航）這個老問題，帶來重大突破。事實上，兩岸早已實行「兩個半」開通，目前「不通」的只是直航上的安排，致兩岸居民至今仍須依靠香港及澳門作中轉站，再轉機前赴兩岸城市。不過，「大三通」的加快推進，意味著一直擔當橋樑角色的香港，其經濟地位將受影響，首當其衝的將是航空、物流及旅遊業。
兩岸通郵、通商基本上已作開通，台灣更是大陸最大投資地區之一。至於兩岸自2001年開辦「雙門」即廈門與金門的客船服務，實行「小三通」後，現時海上航線更已擴展至「雙馬」即馬尾及馬祖，以及「泉金」即泉州及金門，只有航空路線仍待突破。
客量倘失一成 港零售旅遊損失巨
據旅遊發展局資料顯示，2007年約有224萬人次台灣旅客訪港，若然「三通」後，估計流失10%客量，每年將減少約22萬人次旅客訪港；假設每人平均消費介乎2,000元至2,500元之間，在港零售旅遊業每年便會損失高達4.4億至5.5億元，消費損失不容忽視。
香港旅遊業議會總幹事董耀中認為，三通後，台灣旅客日後毋須再經港澳轉機便可返大陸，勢令航空公司收益減少，預料航空公司將削減航班。他同時預計，屆時航空公司可能會調低往來台港的機票價格，反而有利港、台旅客。有台灣旅遊業者估計，以台北往上海為例，現時機票價格介乎4,100至4,600港元，直航後料可減至3,000港元水平，減幅達24%至35%。
物流業方面，香港物流協會會長黃輔華指出，一旦全面三通，佔香港一年貨櫃處理量的6%，即逾138萬個貨櫃生意或將失去，每年收入損失估計達到13億元。不過，香港運輸物流學會前會長梁剛銳則持不同意見，他認為即使大三通後，本港航空貨運量每年下降6%至7%，客運量流失10%，但由於本港航班班次頻繁，估計仍有不少台商會取道香港前赴大陸，只要香港機場繼續保高服務水平，始終有競爭力。
香港國際金融中心地位穩定
政制及內地事務局局長林瑞麟亦稱，兩岸三通短期雖會令香港減少一些過境旅客，但如果兩岸四地長期發展起來，香港旅遊業始終會受惠，三通亦對整個地區的經濟發展有積極作用。他強調，香港作為國際貿易金融中心，必可以扮演積極角色，無論是大陸或台灣企業，若事業做得成功，他們需要上市，便可充分利用香港作為國際金融中心的地位。
對於個別企業的影響，野村國際估計，三通後將令經營港、台航班頻仍的國泰（0293），每年盈利減少6億港元，客次亦會減少約70萬人次。匯豐證券亦指出，國航（0753）旗下澳門航空及國泰旗下港龍最受影響，但預計初期影響不會太大。
然而，國泰航空發言人回應，管理層早已預期兩岸會實施直航安排，並會作出相應部署。對此，中大財務學系副教授蘇偉文認同，指國泰近年不斷在大陸擴展業務，合併後的港龍亦會相應配合，而且國泰作為中轉角色優勢仍在，地位一時間難被取代。
台商仍靠港專才拓展大陸
嶺南大學市場及國際企業學系副教授呂漢光強調，三通的落實將有助區內貿易正常化，對香港客貨運雖有影響，但整體並非完全負面，因為台商赴大陸做生意，仍很需要香港方面提供有關法律、金融、財務等專業服務。
對於三通會否影響台商在港投資，香港貿發局首席經濟師梁海國認為，由於台商在港的投資，早已從過往的中介角色變成實際需要，且愈來愈多轉往英屬維京群島或開曼群島註冊公司，香港的中介角色已在消減中，故相信台商在港投資不會受三通影響。
台股展升浪 港股市場受挑戰
市場對於馬英九當選的接受程度，相信可從台股走勢找到答案。台灣加權指數自今年1月，由國民黨在立委選舉中大勝以來，累積漲幅超過10%，大選後首個交易日開盤更抽升6.15%，創下逾7年來單日最大升幅，年內「破萬關」早成大行共識。但當台灣搞活資本市場後，過往台資股寧赴港上市多於本土上市的情況，卻可能在2009年起出現逆轉。
「香港08年的（台資）新股應該還會多一些、規模大一些，但09年就可能不同了，較多企業或回台上市，或是往A股上市去了！」寶來金融大中華市場處總經理黃齊元說，他並且相信台股會以國民消費行業作主導。
據統計，今明兩年續有約20家台資企業排隊來港上市，集資超過400億港元，但台資股在港其實並不吃香，即使旺旺中國（0151）上月挾著內需概念來港掛牌，惟首日即告「破底」。分拆自藍籌股裕元（0551）體育零售業務的寶勝國際，計劃來港集資8億美元（約62.4億港元），上市表現如何將成指標。
台證交所籌備上市集資逾25億
事實上，台資股過往受本土資本市場條件所限，寧取道香港上市融資，但台灣證券交易所正積極重組，部署09年上市集資上百億新台幣，加上來自馬英九「拼經濟」所帶動，實已具備挑戰香港新股市場的實力。
對於後市走向，有「商品大王」之稱的美國投資大師羅傑斯（Jim Rogers）早已作出分析，他認為大陸與台灣兩大經濟體最終會走向一體化，貨幣合一、經濟整合等亦會隨之而來，基於台股甚具吸引力，故正透過指數股票型基金增加投資。
寶來證券（香港）資產管理部董事總經理黃桂新指出，由於台股市盈率（P/E）僅得幾十倍，實在便宜，不少優質股均遭市場忽視。在新政府振興經濟底下，預期台股未來4年內，有望大漲至13,000至14,000點水平。花旗認為台股有力上試12,000點，野村證券相信下半年已見萬點大關。瑞信更把台股合理市盈率，由14.2倍調高至16.7倍，尤以台灣房產、銀行、零售股令人看好。
資金料將回流樓價升30%
有「星級分析師」之稱的美林證券台灣區研究部主管程淑芬指出，現時中長期資金都在觀望，仍未實際進入台股，預料台灣民眾在2006及2007年流出的560億美元（約4,368億港元），部分將回流台灣。假若2010年台灣大幅調低個人所得稅，勢將大大吸引資金回台投資，也有助帶動台灣房產市道，對提升台灣內需大有幫助。
黃桂新亦稱，「如果單靠台灣資金買樓，根本好難買得起，因為承接力始終有限，但如果放寬資金，特別是中資入場，樓市才會穩步上揚。」基於台灣樓市低迷多年，他預期在馬英九力推經濟措施刺激下，樓市可出現20%至30%升幅。當中，辦公室商廈更會成為外資關注點，高科技及金融企業將陸續進駐寶島市場，大展拳腳。
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